ブランド・ビジネス  2018-10-29

アパレル企業がトレンドに左右されず安定した業績を維持する方法

パルグループホールディングス、2019年2月期 第2四半期 店頭・ECが健闘、増収・増益に

パルグループホールディングスの2019年2月期第2四半期(3-8月)の連結決算は、店頭売りやECが健闘し、増収・増益を達成した。利益面は、ブランドの事業縮小や販管費の圧縮などで増益となった。Eコマース事業が順調に成長している。

 

アパレルで好調企業が少ない中、パルグループの上半期が増収増益。衣料品とECが好調との事で報道されていますがその中身を決算書を見ながら検証してみました。

 

 

○ECが爆増!

決算書にはEC販売が前年同期比137.5%と記載。めっちゃ伸びてますが、そうなると気になるが下記。

 

大手アパレルのEC売上におけるZOZO比率をまとめてみた

 

パルのZOZO依存度は半年前に調べた時は通期でZOZO比率65%。(勝手に名付けてますが、全体のEC売上に占めるZOZOの売上の割合です。)この上半期の依存度を調べてみましたが、

 

 

上半期EC全体売上が68億5400万円で、内訳が

ZOZO(46億5300万円:67.8%)
自社 (12億8000万円:18.6%)

 

って感じで微妙にZOZO比率が上がっております。ZOZOだけ見ると前年対比140.5%とまだまだ増加傾向。。余程、クーポンとセールを頑張ったんでしょうか…。ECだけの利益率が気になるところです。自社ECのPAL CLOSETも155.4%と相当な伸びを見せていますが、企業の規模考えるとまだまだ伸びしろがありそうです。

 

 

○主要ブランドは?

ブランド単体の業績が公開されているのは「カスタネ」「ルイス」「3coins」の3ブランド。ここ2年はこの3ブランドをピックアップして数字を公開しており、直近では右肩上がり。3coinsに関してはここ数年で劇的に店舗数も増えています。単価が安いからかEC販売をやっていませんので、店舗が増えても今のところ問題は無さそうです。

 

 

雑貨業態は「salut」の粗利が低下しているとの記載がありますが、それでも全体で営業利益7.6%。衣料品・雑貨含めた全体の推移も3年単位で見ると伸びています。粗利率、販管費率もここ数年は大きな変動もありません。全体の店舗数は3年で150店舗ほど増加しているのに安定していますね。

 

salut!(サリュ) | パル公式通販サイト | PAL CLOSET

                           単位(百万円)

 

上記にここ数年の売上・利益の推移をまとめてみました。売上と粗利は伸び続けています。2015年の粗利率・営業利益率が高く、そこからやや減益したものの、そこからまた持ち直しつつあります。純利益が減少しているのがちょっと気になるところですが。

 

 

○パルマップが機能してる?

安定している理由はやはりこれでしょうか。

 

 

パルではトレンドを12年周期で設定しており、4象限上にまばらにブランドのポジションを設定しています。ファッション業界のトレンドは移ろいやすいので、今売れているブランドが数年後もヒットしているかは予測がつきにくい。それを担保すべく、パルではジャンルが様々なブランドを取り扱っています。チャオパニックやカスタネなどのカジュアルブランドもあれば、ガリャルダガランテやウィムガゼットのような中価格〜高価格帯ブランドまで網羅しています。3coinsは雑貨業態ですし、グループ会社には英インターナショナルというギャル系が得意な企業もあったりと、本当に多種多様です。

 

株式会社パルホールディングスのオフィシャルサイト。

 

各ブランドの業績が細かく記載されている訳では無いので、ここが検証できないですが、ポジショニングが似たブランドばかりを展開するアダストリアが不振ですから、パルマップが機能してるのでは?と推測しています。

 

いや、ホントこんなマスな施策まで網羅しててすごいと思います。

 

ブランドがこれだけ多様だと中の人材も多様なんでしょう。ZOZO依存のみやや気になりますが、安定した業績をあげ続けている珍しい企業ではないでしょうか。

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深地 雅也
WRITER

株式会社StylePicks CEO。ECサイト構築・運用・コンサルティング、リテールのソリューション事業を中心に活動。並行してファッション専門学校の講師も務める。 繊研新聞にてEC関連記事連載中。→ https://senken.co.jp/posts/fukaji01

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